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3、2012年春季躁动:政策底出现,经济改善预期未能实现主要受政策紧缩以及海外主权债务危机影响,基建投资和出口带动下2011年经济快速下滑, GDP当季同比为8.8%,一季度GDP当季同比为10.2%,四季度工业增加值增速和CPI加速下行,经济从2010年“类滞胀”转向衰退。2011年央行降准,政策底正式出现,自2011年12月到2012年5月降准三次共1.5%,2012年6月-7月连续两次降息。随着宽松政策的推出,信用扩张主要以信用债、信托为主要方式展开。除此之外,海外欧央行提出LTRO缓解欧债危机,国内政策放松预期高涨,PMI、金融信贷数据表现较好,市场对于经济在宽松政策推动下改善预期升温。但2012年一季度GDP较前值下降0.7%至8.1%,4月份工业增加值同比降至个位数9.4%,引致市场第一波反弹回调,上证综指下跌8.47%。虽然由于1月全国金融工作会议召开,3月温州金融改革试验区获批,金融改革推动下,4月份市场重启反弹7.3%,但并未改变市场下行的大趋势。

引人注意的是,尽管外资保险公司数量较多,但市场份额并不高。陈文辉提到,“2017年年末,外资保险公司的总资产份额和保费收入市场份额分别为6.71%和5.85%,维持在较低水平。”此外,据《证券日报》记者梳理,今年一季度56家外资保险公司(目前中资、外资公司共193家)保费市场份额进一步降至4.94%。其中,外资寿险公司份额达5.9%,而外资财险公司份额仅为1.64%。

随着海景房的大量开发,全国各地的大批购房者涌入银滩。《乳山市年鉴》这样描述道:“2006年银滩旅游度假区的房地产市场开发销售良好,北京、天津、青岛等大中城市市民纷纷进区购房投资置业,房地产市场开发量及房价持续上升。”2007年至2010年,是乳山房地产业发展的巅峰。2007年,乳山全年共完成房地产投资35亿元,比上年增长116.05%,销售面积119.25万平方米。此后至2010年之间一直保持高位运行,2010年完成投资33.1亿元,销售面积达128万平方米。

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图3 2010-2018年1-6月营业收入(数据来自公司财报)图4 2010-2018年1-6月扣非净利润(数据来自公司财报)耗尽最后一丝库存财报显示,从2010年开工,到2013年停工,基本每年锂精矿库存1万余吨。2014年处于停工状态,这一年基本没有怎么开展锂相关业务,2015年处理了8000余吨的锂精矿为盈利冲刺,2016年没有开展锂矿相关业务,2017年处理掉最后的锂精矿库存。

进入7月,市场情绪明显有好转。机构普遍认为,下半年跨境资金流动有望保持总体稳定。外管局新闻发言人王春英在7月18日的发布会上表示,市场主体的情绪和行为更加理性、平稳,对人民币的贬值预期较去年下半年也有降低。下半年,资本项下的资金流入也有望持续。摩根大通预计,中国债券被纳入全球三大主要固定收益基准指数,将带来高达2500亿到3000亿美元的资金流入;MSCI将A股的纳入因子扩至20%后,预计也将吸引800亿美元资金流入。目前,外资还出现“错峰”配置中国股、债的现象。数据显示,2月至5月,沪深港通北向资金的净买入量一路下跌,至5月降至-536.7亿元。但同期,债券通的国际投资者净买入量却大幅增加,并在5月达到了522.4亿元。

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